Dalam seminggu di mana hasil bon AS melonjak, setiap pasaran sedang melakukan lindung nilai, tetapi mengapa pasaran saham AS tetap bertahan?

Minggu ini, bon kerajaan AS mengalami gelombang jualan, dengan hasil bon meningkat di semua jangka masa. Hasil bon 10 tahun meningkat sebanyak 15 mata asas, mencapai paras tertinggi sejak Julai. Semua ini seolah-olah menunjukkan bahawa kebimbangan pasaran terhadap masa depan semakin meningkat. Walau bagaimanapun, ketika pasaran bon AS bergejolak, pasaran saham AS menunjukkan daya tahan yang kuat. Indeks Nasdaq 100 naik sedikit sebanyak 0.1% minggu ini, dengan kebanyakan saham teknologi, cip, dan saham konsep AI meningkat, menunjukkan keyakinan pelabur terhadap masa depan masih tinggi.

Jadi, mengapa saham AS boleh kekal kukuh walaupun hasil bon meningkat? Sebab utama ialah pulangan pasaran saham tidak hanya bergantung kepada prestasi pasaran bon. Faktor pendorong di belakang pasaran saham adalah kecairan yang mencukupi, sokongan dasar, serta pertumbuhan ekonomi dan keuntungan syarikat yang baik. Semua ini menyediakan asas yang stabil untuk pasaran saham AS. Selagi ekonomi kekal kukuh dan syarikat terus meraih keuntungan, pasaran saham akan dapat menahan tekanan daripada kenaikan hasil bon.

Sudah tentu, kegelisahan yang dibawa oleh lonjakan hasil bon telah mula mempengaruhi pasaran. Dengan kenaikan hasil, ramai pelabur mula mengambil langkah berjaga-jaga dan beralih dengan pantas kepada dana tunai. Malah, dalam empat minggu kebelakangan ini, peralihan ini berlaku pada kadar terpantas. Pada masa yang sama, indeks ketakutan VIX juga meningkat sebanyak 6.55% minggu ini, mencerminkan peningkatan ketegangan dalam sentimen pasaran. Pelbagai aset menambah langkah lindung nilai, dan sikap pelabur semakin beralih daripada “optimistik” kepada “berhati-hati”.

Kini, perbincangan mengenai penilaian tinggi pasaran saham AS semakin hangat, dan kenaikan hasil bon meningkatkan kebimbangan ini. Para penganalisis percaya bahawa kenaikan hasil bon boleh memberi tekanan kepada pasaran saham AS yang dinilai tinggi. Namun, ada juga yang percaya bahawa selagi keuntungan syarikat terus meningkat, pasaran saham AS masih mempunyai daya tahan terhadap penurunan. Menurut data dari Wall Street, dua pertiga daripada syarikat melaporkan keuntungan yang melebihi jangkaan, dan keuntungan syarikat dalam indeks S&P 500 dijangka meningkat sebanyak 12% hingga 14% setiap tahun dalam beberapa tahun akan datang. Ini menunjukkan bahawa potensi pasaran saham AS masih ada. Walaupun isu penilaian patut diberi perhatian, ia mungkin tidak akan segera menjadi ancaman besar.

Di samping itu, ketidakpastian pilihan raya AS adalah faktor risiko yang penting. Tarif dan dasar fiskal yang mungkin diperkenalkan oleh Trump boleh menambah tekanan inflasi dan meningkatkan hasil bon AS. Keputusan pilihan raya juga akan memberi kesan besar kepada pasaran. Oleh itu, menjelang dan selepas pilihan raya, prospek aset berisiko mungkin akan menjadi lebih rumit.

Secara keseluruhan, walaupun hasil bon AS meningkat dan sentimen pasaran semakin tegang, pasaran saham AS tetap menunjukkan ketahanan. Ini menunjukkan bahawa pasaran masih percaya pada asas ekonomi dan syarikat, selagi data dan keuntungan kekal kuat, pasaran saham masih mampu bertahan. Namun, pelabur dinasihatkan untuk memberi perhatian kepada risiko seperti pilihan raya dan inflasi serta bersedia untuk menghadapi sebarang turun naik pasaran.